TO MEΓΑΛΟ ΨΕΜΑ ΜΕ ΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΤΩΝ ΤΑΜΕΙΩΝ ~ Η ΕΛΕΥΘΕΡΗ ΦΩΝΗ
Η ΕΛΕΥΘΕΡΗ ΦΩΝΗ: TO MEΓΑΛΟ ΨΕΜΑ ΜΕ ΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΤΩΝ ΤΑΜΕΙΩΝ

3 Νοεμβρίου 2008

TO MEΓΑΛΟ ΨΕΜΑ ΜΕ ΤΑ ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΤΩΝ ΤΑΜΕΙΩΝ

    Εδω και εναν μηνα, διαδιδεται σαν τραγουδι παπαγαλου Αμαζονιου μεταξυ των δημοσιογραφων-απολογητων της κυβερνησης , μια κλασσική ανακριβεια και ενα ανηθικο ψευδος σχετικα με τα αποθεματικα των Ταμειων ασφαλισης και με το επενδυτικο τους χαρτοφυλακιο.

  Ετσι λοιπον πηγες της κυβερνησης αφηνουν να διαδοθει η παρακατω συντομη και βλακωδης ιστοριουλα , οτι δηλαδη τα επενδυτικα χαρτοφυλακια των Ταμειων αποτελουνται απο μετοχικά κεφάλαια τα οποία λόγω οικονομικής κρισης και κατάρρευσης της Σοφοκλέους, τιμολογούνται αυτήν την περίοδο σε εξευτελιστικά επίπεδα.Και οτι με αυτό το οικονομικό δεδομένο δεν συμφέρει τα ταμεία η ρευστοποίηση των μετοχών με αυτές τις χαμηλές τιμές, καθώς αυτή θα επιφέρει μια σειρά απο μεγάλες απώλειες κεφαλαίων που θα κερδηθούν αν τα Ταμεία πωλήσουν τις μετοχές σε 3 χρόνια όταν το Χρηματιστήριο Αθηνων θα έχει επανακάμψει σε υψηλότερες τιμές. Με τετοια επιχειρήματα ένας μέσος άνθρωπος δεν μπορεί παρά να πειστεί για του λόγου το αληθές ότι τα ταμεία δεν διαθέτουν ούτε και συμφέρει να αποκτήσουν μέσω του χαρτοφυλακίου τους ρευστό. Και με τετοια επιχειρηματα πως να μην δικαιολογησει την μη καταβολη των Εφαπαξ απο τα Ταμεια,την καθυστερηση των συνταξεων,γιατι οχι και την μειωση των συνταξεων;

  Δυστυχως ομως γιαυτους οι ανακριβειες ανατρεπονται και αποκαλυπτεται ο στημενος ρολος τους.Γιατι ακομα και στοιχειωδεις γνωσεις περι οικονομιας ειναι ικανες να μας αποκαλυψουν δυο βασικα πραγματα. Το πρωτον είναι ότι συνήθως όταν η χρηματιστηριακή αγορά καταρρέει, η αγορά των ομολόγων παρουσιάζει μεγάλες επενδυτικές ευκαιρίες και αποδόσεις κεφαλαίου,αλλά και το αντίθετο (όταν καταρρέουν τα ομόλογα ανθεί το Χρηματιστήριο).Το δευτερον και σημαντικοτερον,είναι ότι κάθε σοβαρός επενδυτής αν δεν λειτουργεί αυθαίρετα φροντίζει να τηρεί την αρχή της διαφοροποίησης στην επενδυτική του δραστηριότητα,που σημαίνει ότι δεν τοποθετεί τα κεφάλαια του σε μία και μοναδική επένδυση,αλλά φροντίζει να μοιράζει το ρίσκο του σε παραπάνω απο μία επισφάλειες όπως ομόλογα κ.α.[1]

  Με πιο απλά λόγια , αν υπάρχει πρόβλημα ρευστότητας στα Ταμεία,και ανικανότητα ανταπόκρισης στις υποχρεώσεις τους απέναντι στους ασφαλισμένους , μπορούν να ρευστοποιήσουν μέρος του χαρτοφυλακίου τους που είναι επενδυμένο σε ομόλογα, που θα επιφέρει πολύ μεγάλη απόδοση στα αρχικά τους κεφάλαια , κατα συνέπεια μεγαλύτερο αποθεματικό , κατα συνέπεια εκπλήρωση των υποχρεώσεων των Ταμείων απέναντι στους ασφαλισμένους.

  Ολα αυτα βέβαια που αναφέρουμε δεν είναι επουδενι αγνωστα στους διοικητες των Ταμείων.Το αντίθετο μαλιστα επενδυουν στην αγνοια του Ελληνα ασφαλισμένου,ωστε να στηρίξουν τον επιχειρουμενο απο τους ιδιους περιορισμο των υποχρεωσεων των ασφαλισμενων , με μείωση των συντάξεων , καθυστέρηση και μειωμένη καταβολή των εισοδηματων Εφαπαξ και γιατι οχι την αυξηση του ορίου ηλικίας. Δοκιμασμένη και παντα πετυχημενη συνταγη.

[1]Fundamentals of Corporate Finance,Brealey&Mayers

Related Posts with Thumbnails